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美国对中国贸易逆差原因解析

商学院 王文娜

  中国与美国这对贸易伙伴作为世界上最大的发展中国家和发达国家,经济总量分处世界第一与第二,客观上二者的互惠合作奠定了全球经济增长的基石。因此,中美经贸关系能否良好合作对世界经济的稳定增长至关重要。究其本质,中美间的经贸合作是互惠共赢的。中国与美国互为对方第一大贸易伙伴国。依据国际分工理论,美国依旧是获益最多的国家,尤其表现在服务贸易和高附加值制造业贸易方面,美国处于微笑曲线的两端,中国与其的差距仍旧很大。但以货物贸易逆差形式为主的经常项目收支失衡,成为美国指责中国货币操纵的重要把柄。下面将从4个维度分析美国对中国贸易逆差的原因。

  第一,从储蓄率的角度分析,X-M=S+(T-G)-I。S+(T-G)代表一国的公共储蓄,包括私人储蓄S和政府储蓄(T-G),I代表私人投资。若一国的公共储蓄低于私人投资则表现为贸易逆差,反之为贸易顺差。美国的超前消费习惯、完善的社会保证体系、发达的投融资渠道导致美国的私人储蓄率很低,在加上美国政府高额的财政赤字使得公共储蓄低于私人投资,从贸易角度表现为经常账户贸易逆差。

  第二,从吸收角度分析,X-M=Y-A.Y代表国民收入或总产出,A代表总吸收,包括消费、投资和政府购买支出。若一国的国民收入大于总吸收则表现为贸易顺差,反之则表现为贸易逆差。借助于基于比较优势的国际分工理论,美国在全球范围内进行产业布局,将生产、组装、加工环节转移到国外,重点保留研发、创意、营销环节,客观上导致美国的的国民收入小于总吸收,表现为经常账户下贸易逆差。

  第三,从货币角度分析,R=Md-D。Md代表货币需求,D代表国内货币供给,R代表外汇储备即本国的外国货币供给。若一国货币需求大于国内货币供给表现为国际收支顺差,若货币需求小于国内货币供给则国际收支逆差。则2008金融危机之后,美国开启了长达8年的量化宽松货币政策,导致货币需求小于国内货币供给,表现为国际收支逆差。

  第四,从美元的国际货币角度分析,作为国际货币客观上要求大量的美元输出,从资本角度表现为资本金融账户逆差。

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