固定资产更新决策是财务管理中项目投资决策的重点内容之一，围绕新旧资产使用寿命相同和使用寿命不同两种情况进行是否更新决策，前者主要采用净现值、获利指数和内涵报酬率指标进行评价，而后者主要采用差额净现值、最小公倍寿命法和年平均净现值进行评价，其中最小公倍寿命法最易于理解，但是计算比较麻烦。

　　1 涵义

　　最小公倍寿命法又称项目复制法，是将两个方案使用寿命的最小公倍数作为比较期间，并假设两个方案在这个比较区间内进行多次重复投资，将各自多次投资的净现值进行比较的分析方法。这个方法的应用前提是新旧资产使用寿命不同。在新旧设备最小公倍的寿命期间之内，会出现重复投资。

　　2 案例资料

表1                          设备更新的相关数据                     单位：元

　　拓扑公司考虑用一台新的效率更高的设备代替旧设备，以减少成本，增加收益。新旧设备均采用直线法计提折旧，公司的所得税税率为25%，资本成本率10%，其他情况见下表1所示。试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策。

　　3 案例分析

　　第一步，根据上述资料，计算新旧设备的净现金流量如下表2所示：

表2                    新旧设备的净现金流量                           单位：元

　　第二步，计算新旧设备的净现值：

　　NPV旧=-20000+16250(P/A，10%，4)=31510.88(元)

　　NPV新=-70000+22437.5(P/A，10%，8)=49701.82(元)

　　第三步，计算新旧设备的最小公倍数：

　　[4，8]=8年

　　第四步，计算8年内新旧设备重复投资的净现值之和：

　　旧设备8年内重复投资2次，其净现值计算变更为：

　　NPV旧=31510.88+31510.88(P/F，10%，4)=53032.81(元)

　　新设备8年内没有重复投资，故其净现值不变，还是49701.82元，

　　通过比较可知，继续使用旧设备的净现值比使用新设备的净现值高出3330.99元，所以目前不应该更新，应继续使用旧设备。